Инновационный менеджмент. Домашние.
Страницу Назад
Поискать другие аналоги этой работы
Цена указана с учетом вашей скидки 15% (?).
За деньгиЗа деньги (595 руб.)
ID: 183922
Дата закачки: 14 Октября 2017
Автор: studypro2 (Написать)
Продавец: studypro2 (Написать)
Посмотреть другие работы этого продавца
Добавить продавца в закладки
Тип работы: Практические занятия и отчеты
Описание:
Тема 4. Задачи.
Задание 1. Процесс размывания капитала в компании
За 2014 г. фонд выплаты дивидендов компании «Градиент-плюс»
составила 115 600 руб. Количество обыкновенных акций в течение 2014
г. составляло 20000 штук. У компании в 2014 г. также было 1000
привилегированных акций, номиналом 100 руб., по которым
«Градиент-плюс» обязана платить дивиденды в размере 10% от номинала
привилегированной акции. Каждая привилегированная акция компании
конвертируется в 20 обыкновенных акций. В 2014 г. «Градиент-плюс»
эмитировала 60 облигаций, номиналом 1000 руб. с купоном 8%
(облигации были размещены по номинальной цене за 60 000 руб.).
Каждая облигация конвертируется в 100 обыкновенных акций. Средняя
цена акций за 2014 г. составила 20 руб. Ставка налога на прибыль
20%.
Определить:
1. Размер дивиденда на обыкновенную акцию до начала процесса
размывания капитала компании.
2. Размер дивиденда на обыкновенную акцию при учете, что венчурный
инвестор одновременно конвертирует привилегированные акции в
обыкновенные акции (100% привилегированных акций) и облигации (100%
конвертируемых облигаций) в обыкновенные акции компании.
3. Насколько уменьшится доля собственника, обладавшего 25%
обыкновенных акций в капитале компании, и доход собственника на
обыкновенную акцию, при условии, что венчурный инвестор использовал
все инструменты?
Задание 2. Акции как финансовые инструменты структурирования
инвестиционной сделки
Венчурный инвестор вложил в старт-ап «ABC» 5 млн.долл., а вклад
основателя состоял лишь из интеллектуальной собственности.
Собственность на компанию была разделена в соотношении 50\\50.
Через год после начала инвестиций основателю поступило предложение
продать компанию за 8 млн.долл., с чем венчурный инвестор
согласился.
Определить:
1. Каковы будут доходы венчурного инвестора и основателя в случае,
если обе стороны владеют только обыкновенными акциями?
2. Каковы будут доходы венчурного инвестора и основателя в случае,
если инвестор владеет только привилегированными акциями,
предусматривающими выплату первоначальной суммы + 5% годовых, а
основатель компании владеет только обыкновенными акциями?
3. Каковы будут доходы венчурного инвестора и основателя в случае,
если инвестор владеет привилегированными акциями,
предусматривающими выплату первоначальной суммы + 5 % годовых, с
правом участия в 50% остальной прибыли от реализации проекта, а
основатель компании владеет только обыкновенными акциями?
4. Если инвестор владеет конвертируемыми привилегированными
акциями, предусматривающими выплату первоначальной суммы + 5%
годовых, имеет ли смысл конвертировать привилегированные акции в
обыкновеннее (с kconv=1)? В каких случаях (какова должна быть
продажная цена компании) конвертация привилегированных акций в
обыкновенные становится оптимальным решением для инвестора?
Размер первоначальной инвестиции инвестора
Продажная стоимость компании
Доход по привилегированным акциям
Доход по ОА в случае конвертации ПА в ОА
Задание 3. Подходы к формированию структуры капитала стартапа
Молодая инновационная компания планирует провести первый раунд
финансирования в размере 3 млн. долл. Руководство владеет 100%
пакетом акций компании и оценивает ее доинвестиционную стоимость в
4 млн.долл. Инвестиции делятся на две части: за 90% инвестиций
инвесторы купят неконвертируемые привилегированные не участвующие
(с правом выкупа) акции, а за 10% инвестиций инвесторы купят
обыкновенные акции компании (42, 85%). Если через определенное
время после инвестиций компания будет продана за 10 млн.долл.
сколько получат инвесторы и собственники?
Зада
Задание 4. Долговые инструменты как финансовые методы
структурирования инвестиционной сделки
Пусть компания «АВС» до получения инвестиций оценена в 5 млн.долл.
Компании требуется 15 млн. долл. для развития. Компанию и инвестора
связывают хорошие доверительные отношения, и инвестор согласен
оставить 50% за основателями компании.
Так, инвестор передает 5 млн. долл. в качестве инвестиций в обмен
на 50% акций компании, тогда как 10 млн. долл. передаются компании
в качестве долгосрочного беззалогового кредита под 7 % годовых.
Таким образом, основатели компании сохраняют за собой долю в 50% в
обмен на гарантированный возврат инвестору 10 млн. долл. +7%
годовых со стороны компании (простая ставка процента). Долг
компании является конвертируемым и может быть превращен в акции
компании.
В результате технологического бума через 1 год капитализация
компании выросла до 40 млн. долл. Стороны по обоюдному согласию
решили «выйти» из проекта.
Определить:
1. Каковы будут размеры доходов венчурного инвестора и основателя
по изначальному соглашению?
2. Каковы будут размеры доходов венчурного инвестора и основателя в
случае, если инвестор конвертирует долгосрочный беззалоговый кредит
в акции компании, согласно объему фактически предоставленных
средств? Какова будет доля инвестора в капитале в этом случае?
Задание 5. Схема финансирования компании в 2 раунда
.Потребности финансирования компании New Со на протяжении двух лет
составляют 8 млн.долл. Стоимость компании в 1-м раунде оценивается
в 2 млн. долл. (Рге-топеу|ГОД ) Предприниматель привлекает 2
млн.долл. в первый год, снижает риски и к концу второго года
привлекает оставшееся финансирование под новую стоимость компании
(Рге- топеу2год) в 5 млн.долл. Какова будет доля инвестора в New Со
к концу второго года финансирования?
Задание 6. Многократное ликвидационное преимущество венчурного
инвестора
100% обыкновенных акций в New Со принадлежат предпринимателю. У
инвестора на руках имеется пакет привилегированных неконвертируемых
неучаствующих акций с коэффициентом ликвидационной привилегии,
равным 1.9, на сумму 4, 2 млн.долл. В случае продажи New Со за 9
млн.долл. доход предпринимателя составит:
Задание 7. Использование не участвующих привилегированных акций
Венчурный фонд инвестировал в компанию «NewCo» 5 млн. долл. в обмен
на не участвующие привилегированные акции серии А, имеющие
трехкратную ликвидационную привилегию. Привилегированные акции
инвестора А при конверсии составляют 50% всех обыкновенных акций
компании «NewCo». При какой стоимости компании «NewCo» в случае
реализации стратегии выхода из инвестиций венчурному фонду следует
конвертировать привилегированные акции в обыкновенные?
a) При любой свыше 30 млн. долл.
b) При любой свыше 34 млн. долл.
c) При любой свыше 28 млн. долл.
d) При любой свыше 32 млн. долл.
Решение:
В связи с тем, что привилегированные акции имеют трехкратную
ликвидационную стоимость, то сумму инвестиций можно условно принять
в размере 15 млн. долл. Таким образом это сумма составляет 50%
обыкновенных акций.
Из это следует, что стоимость компании должна быть не менее 30 млн.
долл. (15/50%*100%)
Комментарии: 7 задач с полным решением. Оценка отлично.
Во избежание накруток, отзыв можно оставить только после покупки.
Покупку в нашем магазине вы можете оплатить одним из десятка способов на ваш вкус. Мы принимает практически все виды электронных денег, банковские карты, переводы платежными терминалами и так далее — через надежный сервис мгновенных покупок Oplata.info, который гарантирует безопасность сделки.
Как правило, доставка электронного товара происходит практически мгновенно: он приходит на электронную почту, указанную вами при оплате. Для некоторых типов товаров возможны исключения. В этих случаях они всегда подробно описаны продавцом.