Описание
ТЕМА №8. Управление риском
Задача 1
Определить рентабельность инвестиции с помощью САРМ- модели.
Безрисковая ставка рентабельности 12%. Рыночная рентабельность
инвестиции (с учетом факторов риска) 18% Бэта-коэффициент
рассчитать на основе субъективных вероятностей в таблице.
Расчет ожидаеморй рентабельности долгосрочных инвестиций
основывается на одном из важнейших принципов корпоративных
финансов: увеличение степени риска требует соответствующего роста в
уровне ожидаемой рентабельности. В связи сэтим, в инвестиционном
анализе используется формула зависимости риска и рентабельности
(САРМ – модель ).
r = rf+rp = rf+βi(rp - rf)
где rf - безрисковая ставка рентабельности, коэф.
rp – премия за риск, коэф.
rp рыночная рентабельность инвестиций, коэф.;
βi – бэта-коэффициент – чувствительность рентабельности i-го актива
к возможным изменениям на рынке, коэф.
Бэта-коэффициент определяется в таблице как отношение ковариации
между рентабельностью i-го актива (х) и доходностью рыночного
портфеля инвестиций (у) к вариации ожидаемой доходности рыночного
портфеля инвестиций:
Расчет β-коэффициента на основе субъективных вероятностей.
№ п/п Состояние рынка капиталов Вероятность коэффициент Средняя
доходность операций на рынке % Доходность обыкновенных акций
компании, % Вероятное значение средней доходности,% Вероятное
значение доходности акций компании, % Вероятное квадратное
отклонение средней доходности от ее ожидаемой величины, % Взаимное
изменение доходности акций и среднерыночной доходности
А 1 2 3 4 5= гр.3*гр.2 6=гр.4*гр.2 7(гр.3-стр.5)2*гр.2
8=(гр.4-стр.6)*(гр.3-стр.5)*гр.2
1 Ситуация1 0, 05 50 75
2 Ситуация2 0, 5 40 50
3 Ситуация3 0, 4 35 30
4 Ситуация4 0, 05 15 20
5 Ожидаемая доходность рыночного портфеля (итого по гр.5),% Х Х
Х
6 Ожидаемая доходность акции компании (итого по гр.6),% Х Х
7 Вариация доходности рыночного портфеля (итого по гр.7),% Х
8 Ковариация доходностей акций компании и рыночного портфеля (итого
по гр.8)
9 Бета-коэффициент, стр.8/стр.7
Задача 2
Выбрать менее рискованный проект по критическому объему продаж:
Расчет точки безубыточности
Показатели Проект А Проект Б
1. Годовые постоянные затраты, тыс. руб. 750 720
2. Переменные расходы на единицу продукции, руб. 15 14
3. Цена единицы продукции, руб. 21 21
4 Критический объем продаж, тыс. руб.
Задача 3
Оценить чувствительность проекта к изменению объема продаж, цены
единицы продукции и переменных расходов на единицу продукции по
данным таблицы.
Исходные данные для анализа чувствительности проекта по различным
сценариям развития событий
Задача 4
Инвестиционные затраты для проектов А и В равны 500 тыс. руб.
проектная дисконтная ставка 12%. Р- вероятность поступления данного
денежного потока. Вариацию проектного денежного потока в t период
рассчитать в таблице.
1-ый год 2-ой год 3-ий год
CF Р CF*Р CF Р CF*Р CF Р CF*Р
Проект А
350 0, 5 175 300 0, 5 150 250 0, 5 125
380 0, 5 190 350 0, 5 175 280 0, 5 140
Ожидаемая величина 365 Х Х 325 Х Х 265
Проект Б
305 0, 6 183 350 0, 5 175 350 0, 7 245
414 0, 4 165, 6 350 0, 5 175 380 0, 3 114
Ожидаемая величина 348, 6 Х Х 350 Х Х 359
Дополнительно
Комментарии: Задачи с решением.
Отзывы
Во избежание накруток, отзыв можно оставить только после покупки.
Оплата
Покупку в нашем магазине вы можете оплатить одним из десятка способов на ваш вкус. Мы принимает практически все виды электронных денег, банковские карты, переводы платежными терминалами и так далее — через надежный сервис мгновенных покупок Oplata.info, который гарантирует безопасность сделки.
Доставка
Как правило, доставка электронного товара происходит практически мгновенно: он приходит на электронную почту, указанную вами при оплате. Для некоторых типов товаров возможны исключения. В этих случаях они всегда подробно описаны продавцом.